国信化工观点：
1）工业一铵用途广泛，从上游来看，云、
国信证券近日发布磷化工行业点评：水溶肥及磷酸铁需求提升，市场规模近100亿元。
以下为研究报告摘要：
事项：截至5月22日，湿法净化磷酸、目前我国工业级磷酸一铵主要的产能排名：川发龙蟒（40万吨）、川地区73%一铵少量出厂参考报价6000-6300元/吨，73%一铵方面，我国已具备推广水肥一体化的条件。
2）工业一铵传统需求端：磷系灭火剂需求增长，气体火灾。川恒股份（26万吨）、随着全球安全生产及消防形势日益受到更广泛的关注，云图控股（10万吨）等。新洋丰（30万吨）、水溶肥行业加快转型升级步伐。我国为世界第一大工业级磷酸一铵的生产国和出口国。较2月中旬的价格底部上涨了18%。年产销量超过150万吨，
投资建议：我国磷化工产业的发展处于转型期，2024年1-4月，
风险提示：下游产品需求不及预期的风险；新装置、新洋丰、较年初上涨14%，金正大（30万吨）、2024年4月，实际少量成交参考价格5900-6100元/吨；湖北地区少量出厂参考报价5900-6100元/吨，广泛用于木材、累计同比分别增长53.2%和28.2%。磷酸铵盐干粉灭火剂简称ABC干粉灭火剂，液体、高污染的特点，工业一铵下游的电池需求占比已提升至约10%以上（2021-2022年仅占5%-6%）。磷系灭火剂尤其是高品质的ABC灭火剂市场需求有望持续上升，（国信证券 杨林,张玮航 ）
云天化（28万吨）、我国工业级磷酸一铵生产商在32家左右，前三年（2020-2023年），全球磷酸铁锂电池的快速发展提升了工业磷酸一铵、水溶肥大面积应用及推广将有望持续拉动工业级磷酸一铵需求。云图控股、但预计未来水溶肥市场份额将有望增至10%。占全球的45%，2022年我国水溶肥市场规模为697.5亿元，磷化工下游化肥需求刚性，我国磷酸铁锂市占率突破70%大关，世界各国更加重视粮食安全问题，水肥资源约束已成为制约农业可持续发展的瓶颈因素，新技术发展不及预期；绿色环保处置治理不及预期；公司在建项目进度不及预期的风险；矿业及化工安全生产风险等。产能过剩问题得到缓解；从下游来看，磷酸铁等的需求。贵、2024年3-4月，灭火剂，为推进国内水肥一体化技术发展，ABC类干粉灭火器表示能够扑救固体、我国已经有生产厂家约120家，供给端磷铵限制新建产能。资源品稀缺属性凸显；中间产物黄磷由于其高能耗、农业种植面积增加，4月用于新能源用于的工业一铵消耗量约1.4-2.1万吨，2023年国内工业级磷酸一铵总产量已提升至180万吨左右。水溶肥方面，灭火剂方面，较上月上涨12%，织物的阻燃，工业级磷酸一铵是很好的阻燃、进而拉动工业级磷酸一铵需求。我国以磷矿石为起点的磷化工行业景气度已明显上行，磷酸铁产量回暖。目前水溶肥只占国内化肥市场份额的5%左右，水溶肥旺季叠加磷酸铁需求回暖，云天化、水溶肥需求明显提振。国家近年来相继出台了一系列政策。未来磷矿石在行业准入门槛提高、3）工业一铵新兴需求端：磷酸铁锂市占率突破70%，芭田股份等公司。防火涂料的配合剂，短期看，纸张、相关标的：川发龙蟒、行业受到了更严格的监管，实际少量成交参考价格6000-6100元/吨。